本文在推特上表演。由化名“先生”撰寫。 Game & Watch”，它旨在“揭開”比特幣“價值主張”的神秘面紗。比特幣的成本暴漲最近，無數個人感覺可能崩潰。但是這篇論文說它可以升得很遠，遠更大。 真的應該認真對待——還是假名暗示偽科學？
一個人利用他的手機過去 ATM機（左和右）用於加密貨幣比特幣在香港... [+] 2017年12月18日香港. 比特幣在當前週飆升，打破數記錄，並上漲更多比20倍因為開始2017年。安東尼華萊士/法新社/蓋蒂圖片
論文開始通過定義比特幣的表示：
“比特幣”一詞指的是兩種不同的things：一種數字收藏品，一種技術。收藏品有市場價格標籤和個人擁有者，這樣就相關實物收藏品例如黃金、棒球卡或油。相比之下，技術是軟件程序應用程序，將嘗試連接到點對點個人計算機網絡超過網絡。如果連接是生產，應用程序將下載消息，解釋它們，並將它們顯示它們給完成用戶。以後我們用“BTC”指代收藏品，用“區塊鏈”指代技術。
現在，這不是嚴格的正確。 “硬幣”本身是當然是收藏品，但區塊鏈只是比特幣的一個特殊方面技術，其他重要 elements becoming 密碼學、分配（去中心化）和Operate（驗證）。但是I'm要離開其他人自娛自樂更正本文中的技術錯誤。對我來說，後續是相當更多有趣。
論文定義了onething，它稱之為“blockspace”，它說是required，以便向區塊鏈廣播消息。比特幣（BTC）“出租”區塊空間，從而giving其所有者訪問區塊鏈並使其能夠使用它進行交易：
BTC 的內在價值是它自己會讓持有者訪問網絡的區塊空間。反過來，區塊空間的內在價值是它，彼此與BTC，使特定美元交易——我們會進入接觸這些“點對點數字美元支付”或“PDUP”（見圖1）。
有一個大問題這個定義。 Whatever比特幣是什麼，它們都不是美元（USD）。 相對於美元，比特幣沒有保證由“美國政府的完全信任”。加密貨幣交易所也不保證他們可以一般兌換美元。
當我在推特上指出這一點時，個人對此提出異議，稱將比特幣交易描述為“點對點數字美元支付”只是一種修辭手法。 “這就像說‘支付價值 20 美元'的比特幣'，他說。
我怕這個不會。當比特幣被使用作為表示支付時，交易是雙向的。以實例，假設一個美國企業想要以美元向其台灣供應商花費，對於相同天結算。它可以利用Fedwire一起使用，也可以使用比特幣。要使用比特幣，它必須第一將發票數量以美元計為比特幣市場成本，使用加密貨幣交易所，例如Coinbase或Kraken。然後它將比特幣發送給其台灣供應商。台灣供應商必須現在把比特幣兌換回美元，再次與加密貨幣交易所合作。有因此在交易的both結束時進行外匯轉換。如果比特幣的市場價值移動涉及美國企業獲得比特幣和台灣供應商賣吧，供應商將不獲得原發票數量. 利用比特幣進行支付交易涉及外匯危險對雙方付款人和收款人。
確定，這與利用}外幣作為美元付款的中介。但是如果我的美國企業選擇以台幣付款by手段 Target2, no-1會聯繫這是美元交易，即使台灣供應商隨後將台幣兌換成美元。比特幣交易不是美元交易，而是比特幣交易。
誠然，作者確實警告說比特幣交易（他稱之為 PDUP）有缺點，包括複雜性，價格和波動性：
PDUPs（儘管名字）要求用戶與很多新中介, 喜歡至少一個單一軟件程序提供商和一個單一交換. 因此，PDUP在成本、速度、便利等方面相對劣勢。 PDUP 也可能不可靠，因為它們可能會意外地成長成為更多 高價過程中劇集較高兌換率波動。
但是他不幸沒有註意到實際麻煩，即比特幣兌換美元是只是完全沒有保證。如果交易所用完美元流動性——正如我目前警告是可能的那樣——我的台灣供應商會獲得自己是毫無價值的代幣的驕傲擁有者。如果他被告知獲得比特幣支付是正確 相同，他可以起訴。比特幣不是美元，聲稱比特幣交易是美元交易是essentially欺詐。
Mind你，作者認為他有option to the 困難 加密貨幣交易所美元流動性短缺：
首先，可能似乎比特幣基礎設施在交易所層面最脆弱，由於事實交流應該傳輸傳統美元和他們是因此受規則和遺留系統的限制......
是的，是有點困境擁有依靠標準銀行，Fedwire和ACH以獲取您想要的美元，不是嗎嗎？
儘管如此，巨大交易所有私人，超過-櫃檯對手（例如“本地比特幣”），能夠在匿名暗網上操作——just after all，如果BTC可以使用到購買公文包滿可卡因，可以使用來獲得一個公文包完整的20美元鈔票。大眾現在使用大，正式交流出於方便，並非出於必要。
所以答案對問題的加密貨幣交換獲得沒有保證美元來源滿足比特幣所有者的要求是……公文包滿實物錢。你不能彌補。 雖然我想這不是更多比建議從一些加密貨幣安全專家認為最好保護您的比特幣的方法是preserve他們在冷藏（即離開net), write在一張紙上按下鍵，然後put把它放在物理protected。這應該算是進步了吧？
然後紙迅速淪為鬧劇。 After說比特幣的major用於非法交易：
因為 PDUP將金融主權還給用戶，它們是，為了好得多或為更糟糕的是，最適合非法交易。 PDUP 是典型 最便宜（或唯一）參與賭博、資本外逃、逃稅和支付勒索軟件的方式。 PDUP是經常捐贈給犯罪分子的唯一方式（例如例子，那些人洩露受版權保護的數字文件）或特定 政治團體（特別是維基解密 [25]）。當與TOR（一種技術用於匿名net瀏覽開發）結合時，PDUPs 允許在線購買武器、毒品和妓女。
作者繼續聲稱這個暗示比特幣將不可避免地變成主導全球貨幣。顯然，這是因為罪犯利用比特幣不想用美元（大概除了公文包裡的美元鈔票），everyone else無所謂利用|就業|與|申請}美元和比特幣進行交易。
我不是那麼肯定以至於人都無所謂，給定價格和不可預測性比特幣作為一種支付機制，以及加密貨幣交易所容易發生欺詐和黑客攻擊的現實。 是艱難明白為什麼人會喜歡交易具有非常易變價值的收藏品，並且方便被盜，而不是穩定貨幣受客戶立法保護，並由未來無限數量的稅收支持。
但是那是不是主要問題。作者的論點includes一個簡單邏輯謬誤。如果比特幣被廣泛用於信譽良好交易，那麼它對犯罪分子就不再有益。
對於一個單一thing，它會被徵稅（作者傾向於make）。正如作者所說，比特幣不是匿名的。美國政府目前追踪比特幣交易，以關閉非法互聯網網站並起訴個人為資金洗錢，犯罪分子已經轉向其他加密貨幣，如Monero和Zcash。 政府開始追踪比特幣交易以追回逃稅時，比特幣作為決策的貨幣的日子將結束.而作為額外收益也將以比特幣支付，1作者聲稱比特幣的主要吸引力 - 逃避收入稅收when擠奶benefittechnique for USD – will成為|成長成為|變成|發展成為|成為}不可能。
我承認我被selectionwhile美國政府接受比特幣支付稅款和支付優點。作者究竟為什麼認為美國政府會容忍這種瘋狂的逆轉，這超出了我的理解。但是是不可能當然。如果比特幣成為美國的貨幣，美國政府就不會再挑戰美元。沒有政府會問題一種貨幣，只使用}。 很好，可能除了津巴布韋。
但假設比特幣確實發展成為全球貨幣，取代所有現有貨幣。它的價值是多少？
作者試圖用美元來量化這一點，並得出結論，比特幣被嚴重低估了。我不能保持板著臉。如果比特幣是在地球的唯一貨幣，那麼它只能以它自己的價值來估價，或者可能黃金等其他資產。用過時的法定貨幣對其進行估值將毫無意義。
但是，撇開這種計算的荒謬性質不談，我們的作者是如何得出他的結論的？ 是一個有點複雜的公式，但是基本上他算出了美元價值，在現有匯率 world所有貨幣的價格，然後除以2100萬（比特幣的真的很難發行限制）得到一個特殊比特幣。
這是荒謬的。美國政府不保證將所有法定貨幣同時兌換成美元。如果所有非美元法幣持有者同時嘗試將他們的貨幣兌換成美元，他們的貨幣就會變成一文不值。比特幣的總可變現價值因此不能超過美聯儲資產負債表的規模，此刻$4.2萬億和下降。
在事實，顯著降低。流通中的所有比特幣的總變現價值以美元計不能超過交易所可獲得的美元的數量，交易所無保證美元流動性。 因此，如果所有比特幣持有者同時嘗試將他們的比特幣兌換成美元，那麼比特幣的價格就會崩盤，可能為零。 現實兌換不能保證在行業成本 –或者根本 - 表示比特幣被高估，而不是被低估。
我的結論因此是該論文是偽科學。我想知道化名作者的立場是什麼。打賭他是長比特幣。
但我最大的笑聲是為這顆寶石保留的：
隨著比特幣統治地位的增長，它獎勵最早的採用者，而隨著新客戶採用比特幣，他們幫助比特幣成長為額外主導。
這是龐氏騙局的定義。而龐氏騙局總是崩潰，最終。
好好運，比特幣hodlers。 包括遊戲先生。
[Full披露：我沒有投資比特幣或任何其他加密貨幣]
